Vorteile der Verhältnisse sind wie folgt:
Preis-zu-Einkommen (P / E)
- Einfach zu bedienen
- Am häufigsten verwendetes Bewertungsmaß
- Studien haben zeigte eine starke Korrelation zu langfristigen Renditen.
Kurs-Buchwert (P / BV)
- Ist tendenziell eine stabile Bewertungsmetrik, da die Bilanzen von Quartal zu Quartal nicht stark schwanken.
- Kann als Bewertungskennzahl verwendet werden, selbst wenn Unternehmen einen EPS-Verlust melden.
- Gute Metrik für Unternehmen in Not
Preis-zu-Verkauf (P / S)
- Der Verkauf ist in der Regel eine realistische Zahl und wird nicht so stark von Buchhaltungsproblemen beeinflusst.
- Gute Metrik, um Unternehmen in Not zu bewerten.
- Kann als Bewertungskennzahl verwendet werden, wenn Unternehmen einen Verlust melden.
Preis-Cashflow (P / CF)
- Der Cashflow ist eine genauere Kennzahl für die Ergebnisse eines Unternehmens im Vergleich zum Ergebnis.
- Für das Management ist es schwieriger, den Cashflow zu manipulieren - ist tendenziell weniger volatil als das Ergebnis.
- Studien haben ergeben, dass es sich um eine langfristig verlässliche Kennzahl handelt.
Die Nachteile für jedes Vielfache sind wie folgt:
Preis-zu-Einkommen (KGV)
- Kann nicht für Unternehmen verwendet werden, wenn sie einen Verdienstausfall melden.
- Einnahmen können bei verschiedenen Eingaben volatil sein.
- Einnahmen werden leichter von Managements manipuliert.
Price-to-Book-Wert (P / BV)
- Berücksichtigt die relative Asset-Größe beim Vergleich von Firmen nicht.
- Accounting-Metriken können die Ergebnisse verfälschen.
- Der Buchwert ist kein genaues Maß für den tatsächlichen Marktwert.
Preis-zu-Verkauf (P / S)
- Verkäufe werden nicht immer zu Gewinnen übersetzt, die die Kostenkomponente auslassen können.
- Es ist schwierig, Unternehmen mit unterschiedlichen Kostenstrukturen zu bewerten.
- Bilanzierungsprobleme im Zusammenhang mit der Umsatzrealisierung können den Umsatz noch beeinflussen.
Kurs-Cash-Flow (P / CF)
- Einige Posten sind nicht enthalten, z. B. nicht zahlungswirksame Einnahmen.
Bestimmen Sie anhand der folgenden Daten von Newco und Oldco die P / E-, P / BV-, P / S- und P / CF-Verhältnisse jedes Unternehmens und interpretieren Sie die Ergebnisse.
Daten für Newco und Oldco
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Antwort:
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Angesichts der obigen Ergebnisse scheint Newco relativ zu Oldco auf der Grundlage des KGV unterbewertet zu sein. Die beiden Unternehmen scheinen relativ gesehen in Bezug auf das P / S-Verhältnis fair bewertet zu sein. Aufgrund der B / V- und P / CF-Verhältnisse scheint Oldco gegenüber Newco unterbewertet zu sein.
Schlussfolgerung
In diesem Abschnitt haben wir den Top-Down-Ansatz der Wertpapierbewertung, das Dividenden-Discount-Modell (DDM), die verschiedenen Methoden der Börsen-, Branchen- und Unternehmensanalyse sowie die technische Analyse erörtert.
Im Abschnitt "Fixed Income" lernen wir Anleihe-Grundlagen.